Η αγορά πετρελαίου βρίσκεται σε αγώνα δρόμου απέναντι στις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, με τη Morgan Stanley να προειδοποιεί ότι οι πιέσεις στις τιμές του αργού ενδέχεται να ενταθούν σημαντικά εάν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν κλειστά έως και τον Ιούνιο. Παράγοντες που μέχρι στιγμής λειτουργούν ως «ανάχωμα» στην άνοδο των τιμών θα μπορούσαν τότε να εξαντληθούν.
Από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, οι τιμές του πετρελαίου έχουν κινηθεί ανοδικά, ωστόσο τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχουν αγγίξει τα ακραία επίπεδα που καταγράφηκαν μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022. Αυτό συμβαίνει παρότι η αγορά έχει χάσει σχεδόν 1 δισεκατομμύριο βαρέλια, καθώς υπήρχαν διαθέσιμα αποθέματα πριν από την κρίση και οι επενδυτές εξακολουθούν να προσδοκούν επαναλειτουργία της διέλευσης από το Ορμούζ.
Οι αναλυτές της Morgan Stanley σημειώνουν ακόμη ότι η αύξηση των αμερικανικών εξαγωγών πετρελαίου, σε συνδυασμό με τη μείωση των κινεζικών εισαγωγών, συνέβαλε στην απορρόφηση μεγάλου μέρους των κραδασμών στην αγορά. Όπως εξηγούν, οι ΗΠΑ αύξησαν τις εξαγωγές τους κατά 3,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως, ενώ η Κίνα περιόρισε τις εισαγωγές της κατά 5,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως, περιορίζοντας έτσι σημαντικά το παγκόσμιο έλλειμμα προσφοράς.
Ωστόσο, η κατάσταση ενδέχεται να αλλάξει εάν το κλείσιμο των Στενών παραταθεί περισσότερο απ’ όσο μπορούν να αντέξουν οι ΗΠΑ και η Κίνα. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αγορά θα μπορούσε να βρεθεί αντιμέτωπη με νέα περίοδο έντονης στενότητας και ισχυρών ανατιμήσεων.
Παρότι η Κίνα εμφανίζεται μέχρι στιγμής πιο προστατευμένη, οι αναλυτές θεωρούν πως οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να δυσκολευτούν να διατηρήσουν για μεγάλο χρονικό διάστημα τα σημερινά υψηλά επίπεδα εξαγωγών.
Το βασικό σενάριο της τράπεζας προβλέπει επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ πριν χρειαστεί να περιοριστούν οι αμερικανικές εξαγωγές ή πριν η Κίνα αναγκαστεί να αυξήσει ξανά τις εισαγωγές της. Αν όμως η κρίση συνεχιστεί έως τα τέλη Ιουνίου ή ακόμη και τον Ιούλιο, οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να κινηθούν αισθητά υψηλότερα.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Morgan Stanley, η τιμή του Brent αναμένεται να διαμορφωθεί στα 110 δολάρια το βαρέλι το τρέχον τρίμηνο, να υποχωρήσει στα 100 δολάρια το επόμενο τρίμηνο και να κινηθεί κοντά στα 90 δολάρια προς το τέλος του έτους. Στο πιο ακραίο σενάριο, με παρατεταμένο αποκλεισμό του Ορμούζ, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμη και στα 130 με 150 δολάρια το βαρέλι.
